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「股票配资什么意思」招商蛇口:弱市销售稳增,拿地谨慎积极

2019-10-10 | 人围观 | 评论:

招商蛇口(001979)

  暴力事件:

  12 月 7 日晚,招商蛇口公布公司 11 月销售统计数据, 11 月公司实现签约额度 159.1亿元,同比+14.6%;实现签约总面积 82.5 万平方米,同比+71.1%; 11 月公司新增建面 115.4 万平方米,同比+794.4%;总租金 58.5 亿元,同比+347.0%,其中新增权利建面 40.1 万平方米,同比+270.6%,权利租金 20.6 亿元,同比+88.5%。

  点评:

  11 月销售 159 亿、同比+15%, 1-11 月销售 1488 亿,基本上完成年均方案11 月公司实现 股票配资什么意思签约额度 159.1 亿元,环比-4.5%、同比+14.6%,较 10 月-40.8pct,低于赫尔瑞非主流 50 房企月平均值同比+22.4%; 实现签约总面积 82.5 万方,环比+13.6%、同比+71.1%,较 10 月+16.6pct, 优于我们高频跟踪的 46 城 11 月成交总面积同比+8.0%;销售均价 19,278 元/平米,环比-15.9%,较 17 年-2.6%。 1-11月公司累计实现签约额度 1,488.1 亿元,同比+45.0%,较上月-4.8pct, 完成年均 1,500 亿元销售方案 99.2%;实现签约总面积 711.6 万平方米,同比+40.8%,较上月+3.2pct。 1-11 月累计销售均价 20,912 元/平米,较 17 年提升 5.7%; 在年初消费市场走淡、序数走高历史背景下, 公司销售停滞稳增, 由于公司格局以供求的关系更为紧绷的一一线的城市为主, 在现阶段三四线消费市场弱于一一线以及 12 月序数略有走低历史背景下,预定年初销售仍将更为杰出,年均销售望继续保持高增。

  11 月拿地额同比 +347%, 拿地额/营业额 37%, 拿地愿意略回升、但权利下降11 月公司新获取上海、深圳市、成都、成都、 衡阳、余姚、淮安 7 城共 7 个工程项目,新增建面 115.4 万方,环比+610.8%,同比+794.4 股票配资什么意思%,其中新增权利建面40.1 万平米,环比+623.9%,同比+270.6%,权利占比 34.8%,低于 17 年均水准 24.8pct; 相同租金 58.5 亿元,环比+260.8%,同比+347.0%,平均值楼面价5,067 元/平米,环比-49.2%,同比-50.0%, 主要源于深圳市工程项目属旧改工程项目,农地转性补价仅 1,967 元/平米,以及成都、衡阳工程项目拿地均价较高。 11 月公司拿地额占比营业额 37%,较 10 月+27pct,拿地立场在倒数 2 个月慎重后稍转大力。 1-11 月公司共新获 69 地段,共新增规画总面积 1,144.7 万方,同比+56.0%;总租金 890.8 亿元,同比+13.0%;拿地额占比营业额达 60%,较 17 年下降 20pct,年均来看仍属加仓拿地。平均值地皮 7,782元/平米,较 17年物业均价-16.0%,拿地生产成本有效地控制。非规模化拿地各个方面, 18 年以来相继收购韶山房地产股份、农发控股公司工程项目,控股公司内整合泉州,非规模化拿地战斗能力加速兑现。

  融资提议: 弱市销售稳增,拿地慎重大力, 维持“强推” 评分近年公司推进“快周转+资源型”并重的方针。一方面,公司现在两年大力拿地扩张, 18 年 1-11 月拿地仍比较大力,充份展现出公司快周转的迈进以及对于数量的追求。另一方面,在农地自然资源供给侧改革历史背景底下,公司具备生产量优质自然资源重估+自适应优质自然资源获取绝对优势,对于前者,横琴、太子湾和深圳的逐步转性,进行自然资源重估提升公司市值;对于后者:公司通过生产量迈进、控股公司注入、制造业旧城方式、游轮海军基地再开发等管道,自然资源获取绝对优势显著。此外,预定粤港澳大湾区持续发展规画出 股票配资什么意思台在即 股票配资什么意思,而这利好于作为桥头区的架构第三人公司的资本商业价值的再获提升。我们维持预报公司 18-20 年每股利润 2.02、 2.54 和 3.11元,目前为止溢价相同 18MAC为 9.0 倍,维持目标价 28.00 元, 维持“强推” 评分。

  可能性提示:地产消费市场销售量超预想下行以及企业经费超预想收紧。

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